Этот год начался с золотого прилива. Золото и серебро оказались в начале 2025г одними из самых доходных активов, прибавив 12 % и 14 % соответственно. За последние два месяца эти драгоценные металлы превзошли биткоин, который считался в 2024г самым доходным.
Эксперты полагают, что в ближайшие недели золото может легко преодолеть отметку в $ 3 000, а серебро достигнет исторического максимума.
Для этого существует много причин. Основными факторами являются продолжающееся накопление золота центральными банками, устойчивая инфляция и глобальный дефицит физического золота.
Центральные банки, на долю которых приходится до 20 % мировых запасов золота, играют ключевую роль в долгосрочном росте спроса на этот металл. В последние годы они скапливают значительные объёмы золота.
В 2024г чистые закупки золота ЦБ превысили 1 045 метрических тонн. Превышение в 1 000 тонн происходит третий год подряд.
Это - официальные данные. Многие наблюдатели считают, что Китай и другие страны тайно приобретают золото в значительно больших объёмах, чем сообщают.
Особенно в этом преуспели страны БРИКС и другие развивающиеся страны. При этом США и Западная Европа отстали от них.
Причина проста - у США, Италии и Франции нет денег. Они погрязли в долгах. Их долг по отношению к ВВП значительно превышает 100 %. Эти страны вынуждены использовать доходы от выпуска государственных ценных бумаг для финансирования постоянно растущего государственного дефицита, а не для приобретения золота или других ценных активов.
Рост цен на золото совпадает с ослаблением влияния мировой резервной валюты. Оружие в виде доллара США, которое стало активно использоваться в 2022г, побудило многие страны диверсифицировать свои суверенные активы, отказавшись от американской валюты.
Золото стало основным бенефициаром. Верно и обратное. Покупка золота центральными банками дорого обходится доллару США. В течение нескольких лет страны по всему миру продавали казначейские облигации США, хранящиеся на их счетах в иностранных валютах, чтобы профинансировать покупку золота.
Это сделало займы в США более доступными, а казначейские облигации - более дорогими. Привязка альтернативных платёжных механизмов к золотому обеспечению оказала давление на роль доллара США на мировых рынках.
Инфляция оказалась более устойчивой, чем считали центральные банки. В США она сохраняется уже более трёх лет, а общий уровень цен с 2021г вырос более чем на 20 %. После мирового финансового кризиса 2008г денежная масса в США выросла в три раза. В это же время предложение золота увеличивалось всего на 1–2 % в год.
Таким образом, цены на золото, выраженные в долларах, выросли в три раза вместе с денежной массой, что говорит о том, что золото является более честным показателем покупательной способности, чем обесценивающийся доллар.
Если правительство США переоценит свои золотые запасы с $ 42 за унцию до $ 3 000, то это мгновенно закроет часть зияющей дыры в балансе страны почти на $ 1 трлн. Президент Трамп впервые за полвека обязался провести аудит золотых запасов правительства США, официально насчитывающий 8 133 метрические тонны.
Если этот золотой объём будет официально подтверждён, то последует укрепление доверия к финансовому положению США. Если нет - мировые финансовые рынки накроет шок, что ещё больше подорвет доверие не только к США, но и к властям всех других стран мира.
Сейчас уже существует дефицит физического золота. Многие страны исторически хранили свои золотые резервы в Банке Англии, но в последние годы они возвращают свои активы, что нарушило работу лондонских рынков и оказало давление на цены.
Особенно резко спрос на физическое золото вырос в последние недели.
Воинственная риторика Трампа привела к массовому перемещению физического золота из Великобритании и Европы в хранилища в Нью-Йорке и других местах. Это привело к дефициту и спекуляциям, связанным с манипулированием ценами. Европейские рынки напуганы угрозами президента Трампа ввести пошлины, и между золотыми рынками по обе стороны Атлантики образовалась разница в ценах, что ускорило перемещение слитков в США.
Обладание физическим золотом выгоднее и безопаснее, чем владение биржевыми фондами или другими инвестиционными контрактами, которые не могут гарантировать поставку товара по требованию.
Некоторые аналитики утверждают, что существуют доказательства сговора между несколькими крупными банками. Они выпускали большую часть контрактов на деривативы по золоту в целях манипулирования его ценой.
Ранее подобная мошенническая практика была вскрыта с ипотечными ценными бумагами. что привело к мировому финансовому кризису. Это, равно как и манипулирование LIBOR - процентной ставкой, по которой банки кредитуют друг друга - что было выявлено лишь только несколько лет спустя после краха,
Недавний резкий рост цен на золото может оказать давление на банки и привести к нестабильности в любой системе фиксации цен.
Деривативы на золото могут стать эпицентром следующего финансового кризиса. В таком случае спрос на физическое золото вырастет ещё больше. Как и цены на него.
0 comments